11月5日中美政策速览：美股暴跌纳指进入调整，央行缩量续作逆回购，Cook听证推迟至12月14日

中国政策信息

央行11月5日缩量续作3000亿元买断式逆回购：净回笼2000亿元（已发布）

中国人民银行11月5日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元3个月期（91天）买断式逆回购操作，到期日2027年2月4日；11月有5000亿元同期限操作到期，本次为缩量续作，净回笼2000亿元（10月为加量续作2000亿元）。东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期市场流动性向偏松方向调整较快，适度"收水"有助于稳定市场预期，遏制DR001较快下行，避免市场把公开市场操作机制改革当作降息信号炒作。数据：10月DR001均值1.28%，较9月1.38%下行10个基点；11月4日DR001报1.2591%，为近4个月最低；11月5日约1.26%。隔夜逆回购利率1.25%已于11月2日起成为主要政策利率并每日开展。

稳市工具第三批落地：26家券商中标（已确认）

央行第三批证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作落地，市场合计确认26家券商中标，稳市预期延续。回顾：11月3日第三次操作1000亿元、中标费率10bp、31家机构申报超1000亿元；11月4日起股票回购增持再贷款利率下调至1%，银行已报送额度申请超2000亿元。

商务部：自11月6日起对原产于美国的进口正丙醇继续征收反倾销税、反补贴税（已发布）

商务部决定自2026年11月6日起，对原产于美国的进口正丙醇继续征收反倾销税、反补贴税，实施期限5年。这是中美经贸领域当日唯一的贸易救济增量。

李成钢会见美国KKR投资集团联席CEO（已确认）

11月4日，国际贸易谈判代表（正部长级）兼商务部副部长李成钢会见美国KKR投资集团联席首席执行官纳托尔，双方就中美经贸关系、KKR在华发展等议题交流。

国资委"AI+"专项行动新部署会（据当日收评消息，官方通稿待核实）

据11月5日市场收评消息，国务院国资委召开关于"AI+"专项行动的新部署会，强调强化投资引导、扩大有效投资，促进算力与电力协同发展，提升数据治理能力。截至发稿未见国资委官网通稿，本条按市场消息口径收录，待官方确认。

购房贴息与第二期注资债：本轮无官方汇总新增量

购房贴息全国统一首周汇总数据仍未发布；第二期1500亿元注资特别国债定于11月18日发行，待追踪。

美国政策信息

美股11月5日暴跌：纳指进入技术性调整，费城半导体指数跌12.25%（收盘定稿）

道指跌1,833.06点（-3.44%）报51,523.06点；标普500跌4.36%报7,353.73点，为2025年4月以来最差单日；纳指跌5.52%报24,315.00点，较10月6日纪录收盘27,599.89点下跌11.9%，进入技术性调整（年内第二次）；纳指100跌6.36%报26,629.81点；费城半导体指数跌12.25%报9,011.14点；罗素2000跌4.45%；VIX飙升69.66%至28.18。标普成分股单日市值蒸发2.9万亿美元、纳指成分股蒸发2.5万亿美元，均为单日纪录。诱因有二：一是民主党中期选举大胜后，市场担忧AI数据中心监管收紧；二是高通手机芯片销售疲软，加剧存储链抛售。一日之内回吐周三全部涨幅（周三道指曾涨1,569.40点）。布伦特原油因霍尔木兹海峡油轮遇袭报道上涨约3.67美元，WTI报90.79美元（+3.03%）；黄金报4,098.90美元（+0.64%）。

Cook调查委员会听证推迟至12月14日（已确认）

据CNBC 11月4日晚援引白宫官员报道，特朗普设立的调查美联储理事Lisa Cook的委员会已将原定11月5日的白宫闭门听证推迟至12月14日，系应库克方面要求；路透转引《纽约时报》亦确认12月14日这一新日期。库克律师Abbe Lowell此前致信称，库克11月5日在欧洲参加金融与货币政策会议，最早须在12月8-9日议息会议之后才能出席；委员会成员Hassett称库克律师已同意12月日期，但库克本人是否出席尚未确认。库克仍在美联储官网理事名单上，听证改期不改变理事会构成。

美联储加息预期第36轮追踪：两位官员同日放鹰，12月加息概率约70%—83%（已确认）

克利夫兰联储主席Hammack在苏黎世讲话中重申，货币政策需转向限制性立场才能及时把通胀压回2%，主张小幅、更频繁的加息；里士满联储主席Barkin在夏洛特讲话中称通胀"过高"且居高不下，附和渐进加息路径。两人均为10月28日决议的鹰派反对票（与库克一道主张加息25个基点）。市场定价：CME FedWatch显示12月加息概率约83%（Morningstar，11月5日10:02 ET）；路透口径约70%，较周三的超80%回落；Polymarket为77.5%。追踪线自9月28日以来完整延续：10月加息43%→12月加息约79%—82%（11月4日）→本期约70%—83%，口径间分歧有所扩大。下一步：11月6日非农（市场预期新增约6.5万、失业率4.2%）、12月8—9日议息（含最新经济预测）。

OpenAI发布数据中心"社区契约"，回应地方反数据中心浪潮（11月5日，已发布）

OpenAI发布"National Community Compact"（全国社区契约）与《Compute Campus Policy Blueprint》（算力园区政策蓝图），承诺全额承担数据中心电力与配套基础设施费用、不向公职人员要求签署保密协议（NDA）、公开各站点水电用量与建设计划，并呼吁各州与国会制定全行业规则。背景：11月3日中期选举中，10个州41项地方公投里有40项支持限制数据中心或否决开发激励（CNBC统计）。AI基建的"社区许可"成本正在成为与算力供给并列的约束变量，与当日美股AI抛售形成呼应。

非农前瞻：11月6日8:30（美东）公布10月非农（待公布）

市场预期新增约6.5万个岗位、失业率持平于4.2%（彭博调查口径）；这是12月8-9日议息前最关键的一组就业数据。11月10日还将公布10月CPI。

美股关注

美光（MU）：暴跌17.46%，分析师目标价仍指向翻倍以上

美光11月5日收盘656.39美元（-17.46%），五日跌幅达33.24%。基本面与股价背离：Counterpoint Research数据显示，三季度全球DRAM营收接近2000亿美元，同比大增369%，接近去年同期5倍，主因涨价而非放量；三星份额第一，美光DRAM份额降至21%（上年同期26%）。公司另因劳资纠纷暂停45亿美元台湾建厂计划。分析师目标价：TipRanks共识约1,621.67美元（强烈买入，28位买入、1位持有），对应约104%上行空间；MarketBeat共识约1,407.88美元（温和买入），对应约114.7%上行空间。风险提示：存储价格存在周期反转风险；数据中心监管前景与AI需求可持续性是核心分歧；五日跌幅超33%显示波动极端剧烈。

闪迪（SNDK）：暴跌22.26%，目标价仍指向约101%上行空间

闪迪11月5日收盘806.43美元（-22.26%），五日跌幅达42.59%，年内仍涨239.72%。公司重仓NAND闪存，广泛用于智能手机、电脑与云存储。分析师目标价：TipRanks共识约2,080.59美元（15位买入、3位持有），对应约101%上行空间；市盈率约8.0倍（Finnhub口径）。风险提示：NAND价格与智能手机需求挂钩，高通手机芯片销售下滑26%已敲响警钟；五日跌幅超42%，短期波动极大。

高通（QCOM）：手机芯片销售下滑26%，跌9.49%

高通11月5日收盘156.75美元（-9.49%）。2026财年四季度营收103.2亿美元，高于101.2亿美元的市场预期，但同比下降8%；调整后每股收益2.17美元，略超预期的2.16美元；手机芯片收入同比大跌26%至51.4亿美元，是财报最大拖累；2027财年一季度调整后每股收益指引2.15—2.35美元，市场预期2.29美元。分析师目标价：MarketBeat共识约199.45美元（持有），对应约27.2%上行空间；11月5日当日机构分歧显著：Baird给出320美元，巴克莱由180美元下调至150美元（减持），TD Cowen由200美元下调至185美元（买入），Rosenblatt由235美元下调至205美元（买入），Susquehanna由185美元下调至165美元（中性）。风险提示：手机需求疲软可能传导至存储与整个消费电子链；分析师目标价区间150—320美元，分歧巨大。

SK海力士（SKHY）：韩股跌近9.5%，目标价指向约88%上行空间

SK海力士11月5日在韩国市场跌近9.5%，三星电子跌超7.5%，美股存储抛售蔓延至亚洲。分析师目标价：TipRanks共识约268.50美元（9位分析师全部买入，强烈买入），对应约88%上行空间。另据报道，公司在华扩产设备遭遇美国出口许可审批延迟，构成新的运营约束。风险提示：出口许可审批延迟直接威胁近期扩产；存储周期与地缘政策双重不确定性。

本文章仅供信息参考，不构成投资建议。

署名：AISTIM