11月2日中美政策速览：资本市场组合拳落地，换锚首日5410亿元，中期选举前夜

中国政策信息

资本市场组合拳落地：互换便利11月3日开闸，回购增持再贷款转长期、利率降至1%（已发布）

中国人民银行会同金融监管总局、中国证监会11月2日先后召开证券、基金、保险公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会。央行公告称，11月3日开展互换便利操作，期限1年、可视情展期，目前31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元；前两次操作分别为2024年10月500亿元、2025年1月550亿元，最终操作金额待11月3日招标后确认。回购增持再贷款由阶段性安排转为长期制度性安排，利率由1.25%降至1%，政策支持下签约金额约4400亿元、累计发放超2800亿元。证监会同日披露四项优化，包括新增股价“破发”作为可开展护盘式回购的情形之一、抓紧修订《上市公司股份回购规则》。京东方A公告其回购方案11月2日实施完毕，累计回购约1.91亿股、支付约10亿元，所回购股份全部注销。机构端与上市公司端双向发力，但工具效果取决于招标金额与实际回购落地。

央行换锚首日：5410亿元隔夜逆回购，净回笼5150亿元，资金面平稳（已发布）

中国人民银行11月2日以固定利率、数量招标方式开展5410亿元隔夜逆回购操作，利率1.25%，全额满足一级交易商需求；当日到期1万亿元隔夜逆回购和560亿元7天期逆回购，公开市场净回笼5150亿元。路透援引交易员称，首日资金面整体平稳，DR001震荡小降，非银机构隔夜资金报价回落至1.4%下方；净回笼与月初宽松因素相互抵消，主要资金价格变化不大。截至10月20日，全国已有24个省份落地百余笔以DR001为基准的浮动利率贷款。首日净回笼不宜解读为收紧，DR001能否持续围绕1.25%窄幅波动仍需观察。

发改委前三季度定调与部委增量（已发布）

国家发展改革委介绍，前三季度国内生产总值同比增长4.6%，PPI同比上涨2.3%，前8个月规模以上工业企业利润同比增长15.7%，新能源汽车渗透率达到53.6%，集成电路关键核心技术攻关取得突破；同时坦言供强需弱矛盾依然突出，将及时出台实施增量政策，优化算力设施布局。海南省11月2日联合印发全岛封关运作管理事项通知，细化“一线”“二线”管理，鼓励类产业加工增值达到或超过30%的货物在岛内销售可参照“二线”政策。中国民航局印发《民航绿色发展“十五五”实施方案》。全国人大常委会11月2日二次审议金融法草案，明确对非公开发行的金融产品和服务不得通过互联网进行广告宣传或公开劝诱。

美国政策信息

中期选举前夜：11月3日投票，民调领先幅度收窄，民调不是结果（前瞻）

11月3日为投票日，435个众议院席位全部改选、35个参议院席位改选；众议院共和党218席、民主党214席、独立议员1席、空缺2席，民主党需净增4席翻转。路透/益普索最后民调（10月29日至11月2日，1765名成年人，误差约2个百分点）：特朗普支持率32%，与上周持平；通用选票民主党46%对38%领先8个百分点，较上周11个百分点收窄；50%的独立选民称投票是反对特朗普。VoteHub预测民主党众议院胜率89%（预计234席）、参议院68%（预计52席）。已有超过5400万人提前投票。最终结果以11月3日晚至4日计票为准。

美联储追踪：12月8-9日加息概率约72%-76%，较上期小幅上行（市场定价，非美联储承诺）

截至11月2日，Kalshi与Polymarket给12月议息加息25个基点的概率约72.5%-74%，期货市场口径约76.1%-76.3%，较11月1期70.5%-72%小幅上行；10年期美债收益率约4.95%，低于10月峰值5.3645%。本周验证点为11月3日中期选举与AMD财报、11月6日10月非农（预期新增约6万至6.5万人，失业率4.2%）。

美伊和平乐观与油价大跌：草案流传，但协议远未达成（市场反应与传闻并存）

路透11月2日报道，伊朗谈判代表离开卡塔尔后，一份结束美伊战争的草案正在流传；伊朗称若达成协议，霍尔木兹海峡可在两天内重开。布伦特盘中跌逾4%至约108.61美元，WTI跌破100美元至约99.62美元；但特朗普此前曾暗示选举后可能恢复打击，伊朗外长称已准备好“防御与外交”两手，高盛反而将12月布伦特预测从90美元上调至105美元。战争溢价并未完全消除，反转风险仍高。

美股关注

苹果（AAPL）：2026财年第四季度营收1145亿美元，iPhone与服务双创纪录

11月2日盘后公布财报：营收1145亿美元，同比增长12%；每股收益2.10美元，同比增长14%，其中关税退税贡献约0.05美元；iPhone营收575.8亿美元，同比增长约17%；服务营收315.7亿美元，创历史新高；净利润307.1亿美元；全年营收4790亿美元；毛利率47.9%，较上一季度50.1%回落。摩根大通目标价360美元，TipRanks财报前平均目标价约337.77美元。风险提示：存储与零部件涨价、12月季度指引不及预期。仅供信息参考，不构成投资建议。

Palantir（PLTR）：三季度营收23.13亿美元，美国商业收入首次超过政府收入

11月2日盘后公布财报：营收23.13亿美元，同比增长96%，高于市场预期21.8亿美元；调整后每股收益0.44美元，高于预期0.41美元；美国商业营收9.84亿美元，同比增长148%，首次超过美国政府营收9.53亿美元；全年指引上调至85.30-85.34亿美元，四季度指引26.49-26.53亿美元。分歧点在于总合同额29.2亿美元仅同比增长6%，远低于二季度的49%。分析师目标价分歧极大：摩根大通262美元、Oppenheimer 235美元、Cantor Fitzgerald 207美元（中性）、TipRanks平均约221.27美元。风险提示：估值偏高、合同额增速放缓。仅供信息参考，不构成投资建议。

AMD（AMD）：11月3日盘后公布三季度财报，市场预期营收约131亿美元

市场预期每股收益1.95美元、营收约130.9-131.0亿美元，同比约41.5%；公司指引约130亿美元上下浮动3亿美元、调整后毛利率约56%；期权市场定价财报后约8.95%的双向波动。分析师目标价：Susquehanna 650美元、BMO 550美元、摩根士丹利持有评级510美元，TipRanks平均约664-666美元。焦点为数据中心GPU与四季度指引。风险提示：存储与先进产能约束、指引不及预期可能引发大幅波动。仅供信息参考，不构成投资建议。