10月31日中美政策速览：央行换锚解读深化，消费新政出台，中期选举进入最后3天

中国政策信息

央行换锚解读深化：隔夜利率1.25%成为主要政策利率，换锚不等于变相降息（已发布）

中国人民银行10月30日公告，从2026年11月2日起，每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，采用固定利率、数量招标，目前操作利率为1.25%；7天期逆回购调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，主要在税期、月末等时点开展；原在7天期利率基础上加减点的其他工具一并改为在隔夜利率基础上加减点，加减点幅度不变。10月31日中证报与新华社转载的专家解读称：招联首席经济学家董希淼表示，隔夜逆回购操作利率事实上成为主要政策利率，标志着货币政策框架向价格型调控进一步深化；中信证券首席经济学家明明指出，1.25%较7天期1.40%低15个基点，但10月DR001均值1.2805%已运行在1.25%至1.30%区间，换锚不等于变相降息；邮储银行研究员娄飞鹏表示，常态化操作后主要品种期限与目标利率DR001匹配，消除了此前期限错配。11月2日首日操作与DR001能否围绕1.25%窄幅波动是验证点。

发改委等五部门出台消费基础设施指导意见，商务部推品质电商“五优”行动（已发布）

国家发展改革委等五部门印发《关于加强消费基础设施建设 促进消费投资良性互动的指导意见》，从完善城乡商业设施、提升服务消费设施、优化出行消费设施、健全流通设施网络、推进新型消费设施建设等方面提出20项具体措施，要求消费场所实现5G、千兆光网、物联网、云计算深度覆盖。商务部等7部门印发品质电商“五优”行动通知，部署15项重点任务，包括组织电商平台“品质推优”、建立全链路品控体系。政策从补贴消费向补设施短板延伸，利好商贸零售、电商平台、物流与消费数字化服务商。

金融监管总局规范信托资管：坚持私募定位、加强风险管理（已发布）

金融监管总局发文规范信托公司资产管理业务发展，明确资产管理信托坚持私募定位，要求加强风险管理。信托通道类业务进一步受限，回归本源；风控与合规能力强的机构相对受益。

两场党委会议定调与国企前9月数据（已发布）

央行党委书记、行长潘功胜10月30日主持党委会议：继续实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具保持流动性充裕，做好金融“五篇大文章”，加快建设多层次现代化金融市场体系，扩大金融高水平开放、推进人民币国际化，加快建设多渠道、广覆盖的人民币跨境支付体系。证监会党委书记、主席吴清同日主持党委（扩大）会议，传达贯彻党的二十届五中全会精神：全力稳市场稳预期，深化投融资综合改革，完善全链条监管体系。财政部10月30日数据显示，前9个月全国国有及国有控股企业营业总收入600060.9亿元，同比下降3.2%；利润总额33103.5亿元，同比增长3.0%；截至9月末资产负债率为65.5%。

政府采购本国产品标准征求意见：首批5款产品（已发布）

工业和信息化部、财政部10月30日发布公示，公开征求第一批政府采购本国产品标准的意见，涉及便携式傅里叶红外气体分析仪、反渗透水处理装备、场发射扫描电子显微镜、固定式多关节工业机器人、中小型直升机5款产品。这是国产替代的政策信号，利好高端仪器、工业机器人等自主可控方向。

房贷贴息满月追踪：二手强于新房、一线强于二三线

9月29日三部门发文、自10月1日起对符合条件的首套住房商业性个人住房贷款给予年化1个百分点财政贴息（所购住房120平方米及以下、总价150万元及以下，含新建与二手住房），政策落地已满月。据国盛证券研报监测，10月以来二手房成交明显回暖、新房成交仍弱，呈现“二手房强于新房、一线强于二、三线”的结构性分化；截至10月22日，10月30城新房成交面积同比下降17.2%，降幅较9月扩大6.4个百分点。财政部10月23日称政策落地平稳、成效初显，但全国统一汇总数据仍无。地产销售延续结构性弱修复，置换型需求提前入市。

美国政策信息

中期选举进入最后3天：11月3日投票，通用选票民主党领先（已确认日程）

全部435个众议院席位与35个参议院席位改选，民主党需净增3席夺回众议院、净增4席夺回参议院。RealClearPolling通用选票均值显示民主党51.4%对共和党43.2%；皮尤调查称84%的登记选民表示经济对投票非常重要；AP-NORC民调称73%的成年人不认可特朗普对经济的处理。不同民调对特朗普支持率的读数在约30%至36%区间，口径不同、不可直接混用。若国会易手，贸易、关税与财政议程将受制约；选后政策不确定性仍高，12月美联储议息成为下一个关键节点。

美联储决议后追踪：维持利率不变，12月加息仍为主流预期

美联储10月28日维持联邦基金利率目标区间3.75%至4.00%不变，投票10票对2票，库克与哈马克主张加息；主席沃什称政治未在决策中起作用。市场对12月加息的期货定价在不同口径下约为71.4%至80%，下次议息会议为12月8日至9日。决议后第一组硬数据（第三季度GDP初值增长3.4%超预期、9月PCE同比3.6%、核心3.1%）已在上期报道。美财政部10月23日新版对外投资限制拟议规则与中方10月24日回应之后，本轮未检索到征求意见新进展，继续追踪。

美股10月30日与币安63亿美元被盗案（已确认事件，归因待官方确认）

美股10月30日收盘，道琼斯工业平均指数跌1.09%报51770.31点，标普500指数跌1.82%报7580.07点，纳斯达克综合指数跌2.86%报25437.00点，创6月以来最差单日；费城半导体指数跌7.2%，科技板块跌4.24%，能源板块涨1.91%领涨。周度看，标普跌0.6%、道指跌0.9%、纳指跌2.0%；10月全月，纳指跌5.2%，为2025年3月以来最差月份。英特尔跌28.58%至65.76美元，为1970年代以来最差单日，主因第四季度营收指引不及预期与PC市场持续疲软。

币安10月29日美东时间下午起约20分钟内，约63亿美元资产从热钱包跨10条区块链流出，包括约18270枚比特币（约14.7亿美元）与超20万枚以太币；币安称约30亿美元资产已冻结，并称已拨备63.4亿美元公司资金赔付用户损失、提币预计48小时内恢复，以上赔付与恢复时间表待验证。比特币一度跌至约76300美元的六周低位，后回升至约78500美元；24小时内加密杠杆清算超15亿美元。区块链分析公司TRM Labs将此次攻击归因于朝鲜TraderTraitor组织，但币安本身未点名，归因以官方调查为准。

银行业三季报集中披露与分化（已发布）

四大行10月30日披露：工商银行前三季度归母净利润2856.40亿元，同比增长5.83%，营收增长9.19%；建设银行归母2742.26亿元，增长6.55%，经营收入增长11.29%；农业银行归母2365.46亿元，增长7.10%，营收增长12.48%；中国银行归母1874.82亿元，增长5.53%，营收增长7.05%；四行净利息收入均增长约10%。邮储银行前三季度营收2816.10亿元，增长6.24%，净利润802.08亿元，增长4.45%，非息收入增长12.63%。上海银行前三季度营收406.1亿元，下降1.29%，归母136.49亿元，下降24.49%，9月末不良贷款率1.99%，该行称受个别房地产、建筑业存量客户经营及偿债能力弱化影响并主动下调资产分类。按预约，10月31日为18家银行集中披露日，交通银行、招商银行等其余银行截至本期发稿未检索到完整数据，下期核验。用友网络三季报截至发稿未检索到公开披露（原预约10月31日），继续追踪。

美股关注

苹果（AAPL）：11月2日财报前夜，股价已高于分析师均值目标

苹果10月30日前后股价约348.91美元，今年以来上涨28.3%，接近52周高点351.73美元，已高于分析师均值目标327.42美元。10月28日两家机构更新目标价：Monness, Crespi, Hardt将目标价从335美元上调至355美元，维持买入评级；Evercore ISI重申跑赢大盘评级，目标价380美元。此前摩根士丹利10月1日将目标价从360美元下调至355美元，维持超配评级；Loop Capital 10月20日将目标价从370美元下调至330美元并降级至持有，理由是iPhone出货预期下调与存储成本上升。公司定于11月2日发布2026财年第四季度财报，市场共识为营收1134亿美元，同比增长约10.7%，每股收益1.99美元，其中iPhone收入565亿美元、服务收入316亿美元、毛利率47.5%。风险提示：股价高于均值目标且远期市盈率约36.2倍，财报只需“稳健”就可能引发获利回吐；存储成本与供应约束仍是变量。仅供信息参考，不构成投资建议。

摩根大通（JPM）：巴克莱上调目标价至425美元，看好2027年净利息收入

摩根大通10月28日前后股价约339.30美元，27家分析机构平均目标价381.50美元。巴克莱10月14日将目标价从420美元上调至425美元，维持超配评级，理由是第三季度报告虽罕见不及预期，但2027年净利息收入预期更强；Phillip Securities 10月21日将目标价从380美元下调至370美元，维持增持建议。公司第三季度净利润153.0亿美元，每股收益5.57美元，上年同期为143.9亿美元与5.07美元；第三季度股息1.65美元，同比增长10%。风险提示：目标价分歧较大（370美元至425美元）；回购规模从上年同期的83亿美元降至11亿美元。仅供信息参考，不构成投资建议。

芝商所（CME）：摩根大通上调目标价至367美元，第三季度营收增长

芝商所10月27日收盘298.59美元，跌3.07%。摩根大通10月22日上调评级并设定目标价367美元；瑞银同日将目标价从270美元上调至310美元，维持中性评级。公司第三季度营收17.37亿美元，上年同期为15.38亿美元；下一次财报预计为2027年2月3日。风险提示：两家机构目标价差距较大（310美元对367美元），反映对交易量与费率前景的分歧；市场波动率回落可能拖累交易量。仅供信息参考，不构成投资建议。

奈飞（NFLX）：财报后五家机构维持买入评级但多家下调目标价

奈飞10月20日发布第三季度财报：营收128.74亿美元，营业利润率34.6%，上年同期为28.2%，稀释每股收益0.87美元，高于约0.82至0.83美元的预期；2026年广告收入预测为27亿美元。10月21日五家机构更新评级：美国银行维持买入但将目标价从105美元下调至90美元；摩根士丹利维持超配但将目标价从80美元下调至77美元；Wedbush维持跑赢大盘但将目标价从90美元下调至80美元；德意志银行维持买入，目标价93美元；TD Cowen维持买入与100美元目标价不变；伯恩斯坦将目标价从95美元下调至80美元，维持跑赢大盘评级。财报前分析师平均目标价为93.93美元，对应股价72.61美元。风险提示：广告产品推广延迟与合作伙伴整合问题是多家机构下调目标价的共同理由；Huber Research已下调至低配、目标价70美元；内容成本上升可能压制利润率扩张。仅供信息参考，不构成投资建议。

署名：AISTIM