中美政策资讯晚报（10月28日）：美联储按兵不动、8000亿元新型政策性金融工具全部投放完成、微软与Alphabet财报分化

中国政策信息

新型政策性金融工具8000亿元全部投放完成（已发布）。 新华社10月28日报道，截至10月28日，2026年新型政策性金融工具全部完成投放，共计8000亿元。其中国开行3650亿元、进出口银行1200亿元、农发行3150亿元。国开行部分全部用于补充项目资本金，涉及项目总投资5.5万亿元；向民间投资项目投放1279.9亿元（占比35.1%），向人工智能、数字经济、绿色低碳、生物医药、消费等领域项目投放1790.1亿元（占比49%）。这标志着“十五五”开局年的项目资本金支持已从额度转向实物工作量。

央行10月28日公开市场操作（已发布）。 央行当日开展1510亿元7天期逆回购，利率1.40%，同时开展10000亿元隔夜逆回购，当日有10000亿元1天期逆回购到期。结合10月20日LPR（1年期3.0%、5年期以上3.5%）双双持平，短端流动性操作仍是当前主要调节手段，配合此前设立的债市非银大额赎回互换便利，意在熨平月末资金面与非银赎回压力。

贷款数据：三季度末人民币贷款余额283.44万亿元，同比增长4.8%（已发布）。 前三季度人民币贷款增加11.52万亿元；三季度末个人住房贷款余额35.91万亿元，同比下降4.1%。信贷总量温和增长、房贷余额继续收缩，购房贴息政策的效果仍需看四季度新增房贷数据。

上海新一代智能制造行动方案：到2028年推动8000台人形机器人进工厂（已发布）。 上海市经信委10月27日印发的行动方案提出，支持人形机器人、协作机器人、高精度重载机器人等创新突破，加快AI赋能的工业母机迭代升级，明确到2028年推动8000台人形机器人进工厂，工业机器人密度达到每万人600台。工信部数据显示，2026年上半年我国人形机器人产量已超4万台，全年预计突破10万台。人形机器人正从“样机展示”进入“进厂考核”阶段，评价重点转向连续作业稳定性与单位作业成本。

二十届五中全会进行中，公报待10月29日。 全会10月26日至29日在北京召开，主要议程为中共中央政治局向中央委员会报告工作、研究持之以恒推进全面从严治党若干重大问题。截至本期发稿，官方公报尚未发布，预计10月29日闭幕后发布，是本周最大的政策观察点。会期内未经官方证实的人事类传闻，本期不收录。

美国政策信息

美联储10月议息决议：维持3.75%—4.00%不变，10票对2票（已发布）。 美联储10月28日美东时间14:00公布决议，维持联邦基金利率目标区间不变。理事丽莎·库克与克利夫兰联储主席贝丝·哈马克反对，两人均主张本次加息25个基点。声明将经济活动评估由9月的“稳健”上调为“强劲”，称国内支出有韧性、生产率增长强劲、资本投资 robust、就业增长跟上劳动力增速；通胀“仍处于高位”，委员会“将实现价格稳定”。决议前CME FedWatch显示10月维持概率约93%。

沃什记者会：政治未起作用；2027年起一年设一次战略会议（已确认）。 美联储主席凯文·沃什表示，政治在本次决策中“没有起任何作用”；他同时宣布，从2027年起，八次年度会议中的一次将改为只讨论货币政策战略、不投票、不发声明，2028年将有两次此类会议。沃什还重申不提交点阵图、不预设软通胀目标。这是沃什任内首次结构性调整，12月是否加息成为下一观察点，两张鹰派反对票使12月加息预期未被排除。

特朗普得州助选：终止拜登时期甲烷规则、首船委内瑞拉原油到港（已确认，51州说法为竞选场合言论）。 特朗普10月27日在得州两场集会，为共和党参议员候选人帕克斯顿助选，宣布终止拜登时期的油气甲烷规则，称可节省450亿美元成本、释放2.1亿桶石油产能；并展示一艘载有100万桶委内瑞拉原油的油轮，称该批油“免费”提供给美国纳税人，将售予埃克森美孚与Citgo炼厂。特朗普笑称“让委内瑞拉成为第51个州”，多家媒体均注明此为竞选场合言论、并非已出台政策。能源价格是11月3日中期选举的首要议题，但100万桶仅相当于美国约5小时的消费量，短期压低油价的效果有限。

市场背景： 美股10月28日收盘，标普500涨0.28%至7743.98点，道指涨0.19%至52475.10点，纳指涨0.27%至26549.85点，三指数连续第三日上涨。10年期美债收益率约5.02%—5.05%，黄金收约4068美元/盎司。

美股关注

微软（MSFT，云计算与软件）。 2027财年一季度营收923亿美元，同比增长19%，高于市场预期的约907亿美元；调整后每股收益4.89美元，高于预期的4.73美元；Azure营收332亿美元，同比增长48%（上季度为42%），首次以美元口径披露；微软云营收639亿美元，同比增长30%；商业剩余履约义务6770亿美元，同比增长73%。分析师目标价：摩根大通625美元、奥本海默625美元、Raymond James 630美元、美国银行600美元，10月25日市场均值约601.73美元。10月28日常规收盘531.01美元，盘后涨约4%至约551美元。风险提示：AI基建资本开支规模仍大，产能交付节奏与Copilot变现速度是主要变量；目标价为分析师观点，不构成投资建议。

甲骨文（ORCL，云基础设施与数据库）。 10月28日投资者日给出2030财年展望：总营收2250亿美元以上，2026—2030财年复合增长率超35%，非GAAP营业利润率40%以上，非GAAP每股收益21美元以上；2027财年销售额至少900亿美元（2026财年为674亿美元）；自由现金流将于2028财年下半年转正、2029财年至少300亿美元。当日收144.54美元，涨10.73%。分析师目标价（投资者日前）：Evercore 245美元、巴克莱252美元、伯恩斯坦325美元。风险提示：Evercore测算其在自由现金流转正前还需500亿—600亿美元资金，订单转化为现金的速度是关键，12月14日二季报是下一个验证点。

Vertiv（VRT，数据中心电力与冷却）。 三季报营收43.13亿美元，同比增长61%（有机增长55%），调整后每股收益2.21美元，高于预期的1.82美元；有机订单同比增长超100%，调整后营业利润率25.2%（提升290个基点）；上调2026年全年指引至营收144.5亿—148.5亿美元、调整后每股收益7.10—7.20美元。当日收242.94美元，涨16.48%。分析师目标价：Cestrian Capital Accumulate评级、目标价329美元。风险提示：订单能否按期转化为利润取决于交付与供应链， hyperscaler 资本开支放缓将直接影响订单增速。

Alphabet（GOOGL，搜索、云与广告）。 三季度营收1276亿美元，同比增长25%，略低于预期；每股收益2.12美元，远低于3.02美元的共识，主因87亿美元股权证券投资亏损；搜索营收634亿美元、YouTube广告112亿美元均不及预期；云业务营收307亿美元、同比翻倍是亮点；自由现金流为负91亿美元。盘后跌约7%—10%。分析师目标价：Citizens 450美元（10月22日由515美元下调）、BMO 480美元、KeyBanc 410美元，市场均值约430.51美元。风险提示：AI搜索竞争、资本开支高企与股权投资波动是主要风险，云翻倍仍不足以抵消利润与现金流的拷问。

本周前瞻：10月29日五中全会公报、美国三季度GDP初值与9月PCE物价指数、欧洲央行决议、FCC会议、亚马逊与苹果财报；10月30日埃克森美孚三季报与日本央行决议；10月31日用友网络三季报与18家银行三季报。

仅供信息参考，不构成投资建议。